FC Bayern München: solidità patrimoniale tedesca

Certamente, i sostenitori dell’azionariato popolare potranno considerare il Bayern München come un modello cui ispirarsi. Il Bayern München rientra nei parametri del fair play finanziario, in quanto, sia a livello di bilancio consolidato che a livello di bilancio societario, mostra un patrimonio netto abbondantemente positivo, ha un indebitamento inferiore ai ricavi, ed esso, tra l’altro, riguarda esclusivamente l’investimento stadio; il rapporto tra costo del personale e ricavi e nettamente inferiore al livello del 70%. Gli ultimi tre esercizi per il bilancio consolidato si sono chiusi con un utile in costante aumento, mentre per il bilancio di esercizio del club sono ormai sei gli esercizi consecutivi chiusi con un risultato netto positivo.
La squadra di calcio professionistica tedesca del Bayern fa capo alla società “FC Bayern München AG”, che è una società per azioni controllata con una quota dell’87,4% da un’associazione registrata (“Eingetragener Verein”) denominata “FC Bayern München eV” con 162.187 soci. Adidas AG possiede il 9,7% e Audi AG il restante 2,9%. Il 26 novembre 2009, Audi comunicò di voler acquistare il 9,09% delle azioni della società FC Bayern München AG. La Casa automobilistica di Ingolstadt precisò che sarebbe entrata in possesso della suddetta quota in tre tranches, tra marzo 2010 e luglio 2011. L’operazione andrà a consolidare la partnership tra le due società iniziata nel 2002, con un costo complessivo di 90 milioni di euro a carico di Audi. In cambio, la Casa automobilistica riceverà 2,5 milioni di azioni.
La società FC Bayern München AG controlla direttamente Allianz Arena München Stadion GmbH (la società proprietaria dello stadio denominato “Allianz Arena”) e indirettamente con quote di partecipazione le seguenti società: Allianz Arena Payment GmbH, Arena Stadium Beteiligungs Gmbh & Co. Kg e FC Bayern Tours Ltd (al 50%). Inizialmente, Allianz Arena München Stadion GmbH, avrebbe dovuto essere controllata unitamente all’altra squadra di Monaco di Baviera, il TSV 1860 München, ma il 25 aprile 2008, con un comunicato stampa, questa società rese noto di aver rinunciato ad acquistare il 50% dello stadio “Allianz Arena”, conservando solo il diritto a disputarvi le partite fino al 30 giugno 2025, pagando il relativo canone di affitto. Per Allianz Arena München Stadion GmbH l’esercizio 2009/10 si è chiuso con una perdita di circa 3,2 milioni di euro. Il 30 giugno 2009, tale società aveva rilevato una perdita di esercizio di 10.417.967,84 euro (6.958.799,96 nel 2008) e mostrava debiti verso banche per 166.966.000,00 (136.474.500,00 nel 2008); tuttavia il 65,54% del debito verso banche presentava una scadenza superiore ai 5 anni. Tra i componenti negativi di reddito più importanti della società che gestisce lo stadio figurano gli ammortamenti e gli oneri finanziari.
Dal punto di vista sportivo la stagione 2009/2010 ha visto il Bayern München raggiungere la finale di Uefa Champions League, vincere il campionato tedesco della Bundesliga e la DFB Pokal.
I DATI DEL CONSOLIDATO
I risultati del gruppo, al 30 giugno 2010, sono nettamente migliori, in termini di fatturato, rispetto a quelli dell’anno precedente, anche se bisogna precisare che, secondo lo schema di classificazione delle voci di bilancio della DFL, ossia “Deutsche Fußball Liga GmbH”, i proventi derivanti dai trasferimenti dei giocatori vengono inseriti tra i ricavi ordinari e considerati quali componenti del fatturato. Mentre le relative minusvalenze vengono inserite sotto la voce “altri costi di gestione”.
Il fatturato consolidato è aumentato da 303,8 milioni a 350,2 milioni di euro, registrando un incremento del 15,27 %.
L’EBITDA consolidato, ossia il risultato d’esercizio calcolato prima di interessi, tasse e ammortamenti, è risultato pari a 86,5 milioni di euro. Nell’esercizio precedente era pari a 65,5 milioni di euro. La variazione positiva è stata del 32,06%.
L'utile consolidato al netto delle imposte ammonta a 2,9 milioni in aumento del 16% rispetto ai 2,5 milioni di euro registrati nel 2008/09.
Dal punto di vista patrimoniale, dalla lettura dei dati appare un gruppo solido. Il totale delle attività ammonta a 515 milioni di euro ed è composto per il 77,61% da immobilizzazioni.
Le immobilizzazioni consolidate nette ammontano a 399,7 milioni di euro. Quelle immateriali risultano pari a 83,7, mentre le immobilizzazioni materiali e finanziarie raggiungono la cifra di 316 milioni. L’attivo circolante (rimanenze, crediti, disponibilità liquide) è pari a 111,5 milioni. I ratei e i risconti attivi ammontano a 3,8 milioni di euro.
Il patrimonio netto è positivo e ammonta a 176,8 milioni, rappresentando il 34,33% delle attività. Gli accantonamenti a fondi ammontano a 24,7 milioni, i debiti del gruppo sono pari a 242,6 milioni di euro e i ratei e i risconti passivi per ricavi anticipati registrano la cifra di 70,9 milioni di euro.
I debiti bancari del gruppo fanno capo esclusivamente ad Allianz Arena München Stadion GmbH. Tale indebitamento, in considerazione delle scadenze e dell’EBITDA, appare sostenibile.
IL BILANCIO D’ESERCIZIO
Per quanto riguarda il bilancio d’esercizio di FC Bayern München AG, il fatturato è aumentato raggiungendo il livello record di 312 milioni di euro da 268,7 milioni del 2008/09, registrando un incremento del 16,11%. Anche se escludiamo la voce riguardante i proventi da trasferimenti giocatori, risulta un fatturato in aumento che passa da 254,4 milioni di euro del 2009 a 284,8 milioni di euro del 2010, con una variazione positiva dell’11,95%.
La composizione del fatturato risulta essere la seguente:
- Ricavi da gare: 111,6 milioni di euro. Tali proventi riguardano gli incassi delle partite casalinghe della Bundesliga, partite amichevoli, DFB-Pokal e UEFA Champions League. Tale voce incide per il 35,77% sul totale dei ricavi (39,19% escludendo le plusvalenze). L’esercizio precedente ammontava a 95,2 milioni di euro e pertanto si registra un incremento del 17,23%.
- Ricavi da sponsorizzazioni e marketing per 82,6 milioni di euro. Tale voce incide per il 26,47% sul totale dei ricavi (29% escludendo le plusvalenze). L’esercizio precedente ammontava a 73 milioni di euro e pertanto si registra un incremento del 13,15%.
- Ricavi da diritti TV e radio per 38,5 milioni di euro (per partite di Bundesliga, Coppa di Germania e Amichevoli). Di questi, 28,6 derivano dalla ripartizione dei diritti TV della Bundesliga. Tale voce incide per il 12,34% sul totale dei ricavi (13,52% escludendo le plusvalenze). L’esercizio precedente, si sono registrati proventi per diritti radiotelevisivi per un importo di 35 milioni di euro e pertanto si è avuto un incremento del 10%. Bisogna annotare che in Germania i diritti TV sono centralizzati.
- Proventi da trasferimenti giocatori per 27,2 milioni di euro. Tale voce incide per l’ 8,72% sul totale dei ricavi. L’esercizio precedente ammontava a 14,3 milioni di euro e pertanto si registra un incremento del 90,21%.
- Proventi di merchandising per 38,9 milioni di euro. Tale voce incide per il 12,47% sul totale dei ricavi (13,66% escludendo le plusvalenze). L’esercizio precedente ammontava a 37,1 milioni di euro e pertanto registra un incremento del 8,72%.
- Altri ricavi per 13,2 milioni di euro (tra cui: affitti e locazioni, New Media, indennità DFB per giocatori nazionali, ricavi FC Bayern II, squadre giovanili e donne). Tale voce incide per il 4,23% sul totale dei ricavi (4,63% escludendo le plusvalenze). L’esercizio precedente ammontava a 14,1 milioni di euro e pertanto registra un decremento del 6,38%.
Le spese per il personale ammontano complessivamente a 164,9 milioni di euro e rappresentano il 52,85% del fatturato (57,9% escludendo le plusvalenze). Tali spese registrano un incremento del 18,46% rispetto ai 139,2 milioni di euro del 2007/2008.
I costi per acquisti di materiale e servizi, al netto delle spese operative, ammontano a 20 milioni di euro risultano in aumento del 2,56%, rispetto ai 19,5 milioni di euro dell’esercizio precedente.
Gli altri costi operativi segnano la cifra di 65,9 milioni di euro (65 nel 2008/09).
L’EBITDA, ossia il risultato calcolato prima degli interessi, delle tasse e degli ammortamenti, risulta positivo per 61,2 milioni di euro, in aumento del 36% rispetto a i 45 milioni dell’esercizio chiuso al 30 giugno 2009.
Gli ammortamenti sono in aumento del 51,26% e risultano pari a 54 milioni di euro, di cui 51,4 per ammortamento rosa giocatori. Nell’esercizio precedente ammontavano a 35,7 milioni di euro (di cui 33,2 per ammortamento immobilizzazioni immateriali).
I proventi netti finanziari ammontano a 1,6 milioni di euro (2,3 nell’esercizio precedente).
Il risultato operativo di FC Bayern München AG risulta positivo per 8,8 milioni di euro.
La perdita di competenza derivante dalla partecipazione nella società Allianz Arena München Stadion GmbH è stata di 3,2 milioni di euro (10,4 milioni di euro nel 2009).
Le imposte sul reddito ammontano a 2,7 milioni di euro, nell’esercizio precedente segnavano un saldo positivo per 1,3 milioni di euro.
FC Bayern Monaco AG evidenzia un utile al netto delle imposte per 2,9 milioni di euro, in crescita del 16% circa rispetto al 30 giugno 2009, quando ha segnato la cifra di 2.497.088,54 euro.
Per quanto riguarda lo stato patrimoniale, le immobilizzazioni nette totali al 30 giugno 2010 ammontano a 217,8 milioni di euro, nel 2009 risultavano pari a 195 milioni di euro.
Le immobilizzazioni immateriali nette ammontano a 83,7 milioni di euro, mentre al 30 giugno 2009 ammontavano a 60,3 milioni di euro. Nelle immobilizzazioni finanziarie sono compresi, oltre alle quote di partecipazione in altre società, anche i crediti verso società controllate (Allianz Arena Stadion Gmbh), titoli e altri crediti. Queste ultime tre voci ammontano a 66,1 milioni di euro (65,6 milioni di euro al 30/06/2009).
L’attivo circolante, al 30 giugno 2009, complessivamente risulta pari a 96,4 milioni di euro, nel 2009 era pari a 65,1 milioni di euro. In questa voce sono comprese le disponibilità liquide che ammontano a 63,7 milioni di euro, in crescita esplosiva dell’89,02%, rispetto ai 33,7 milioni del 30 giugno 2009.
I ratei e risconti attivi sono esposti per 2,6 milioni di euro (2,5 milioni nel 2009).
Il Patrimonio Netto della società FC Bayern München AG, al 30.6.2010, ammonta a 206,4 milioni di euro e risulta in aumento rispetto al valore del 30 giugno 2009, pari a 177,5 milioni di euro. Si tenga presente che in seguito all’approvazione del bilancio chiuso al 30 giugno 2009 sono stati distribuiti dividendi per un milione di euro ed è stato accantonato a riserva l’importo di 1.497.088,54 euro.
I fondi rischi risultano pari a 20,09 milioni di euro, mentre nel 2008/09 erano pari a 15,6 milioni di euro.
L’ammontare dei debiti è pari a 88,8 milioni di euro e risultano in aumento del 36,35% rispetto ai 65,2 milioni del 30 giugno 2009.
I risconti passivi per ricavi anticipati passano a 0,6 milioni di euro da 4,3 milioni di euro del 30 giugno 2009.
Il rapporto tra patrimonio netto e totale delle attività, pari al 65,1%, è giudicato molto positivamente dagli amministratori del club, in quanto testimonia l’indipendenza finanziaria del club e la non dipendenza dalle fluttuazioni del mercato.
E’ stata approvata una modifica statutaria che ha blindato l’azionariato popolare, rendendo più difficili le scalate e le possibilità di controllo del club da parte di un unico soggetto. Per il futuro del club, gli amministratori si sono dichiarati molto ottimisti.